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時間︰2024年06月05日 08:49:54 中財網
  為深入學習貫徹中央金融工作會議精神,認真落實新“國九條”部署安排,上交所于5月17日召開“資本市場理性投資、價值投資、長期投資座談會”,匯聚行業機構合力,推動樹立理性投資、價值投資、長期投資理念(以下簡稱“三投資”理念)。

  實際上,為了大力倡導宣傳“三投資”理念,上交所除了召開座談會外,還面向全社會市場參與人公開發布《資本市場理性投資、價值投資、長期投資倡議書》,並公開征集聯名《倡議》機構,吸引更多市場機構共同參與,努力在全市場營造積極踐行“三投資”的良好氛圍。

  其實,管理層倡導“三投資”理念,這已不是一年兩年了。多年來,管理層一直都在資本市場積極倡導“三投資”理念。但倡導歸倡導,不過效果卻較為有限。雖然在管理層的長期倡導下,也確實有部分投資者慢慢接受了“三投資”理念,但置身A股市場,“三投資”能用武的地方並不多。畢竟目前的A股市場還缺少理性投資等“三投資”的土壤。管理層要倡導理性投資等“三投資”的理念,首先就要培養出適合“三投資”的土壤來。只有如此,“三投資”才能在A股市場生根、開花、結果。

  當然,要培養出適合“三投資”的土壤來,這是一項復雜的工作,但其中至關重要的一點,就是要倡導理性融資,讓IPO保持理性。只有融資理性了,才能培養出適合“三投資”的土壤,理性投資、價值投資、長期投資才有可能從這塊土壤里生長出來。相反,融資是無理性的,甚至是瘋狂的,這又如何能夠形成理性投資等“三投資”的局面呢?可以說,沒有理性融資就不會有理性投資以及價值投資、長期投資理念的形成。

  那麼,如何倡導理性融資,讓IPO保持理性?本人以為,倡導理性融資可以從這樣幾個方面著手。

  首先是IPO制度要規範、完善,這是防止IPO不理性的前提條件。比如,為什麼在A股市場上,一些企業即便造假也要上市?關鍵就在于一方面造假的成本低廉,另一方面是造假一旦成功,控股股東、公司高管等人馬上就可以一夜暴富。所以面對“一夜暴富”的誘惑,部分公司及當事人鋌而走險。如果制度規範、完善,鋌而走險行為就會大幅減少,IPO自然也會理性許多。

  其次,理性IPO就是要保證IPO公司的質量。只有上市公司的質量有保證,投資者才能進行理性投資、價值投資、長期投資。相反,如果上市公司的質量沒有保證,上市後就出現業績變臉現象,投資者又如何能夠進行理性投資、價值投資以及長期投資呢?像這種業績變臉的公司,投資者如果長期投資的話,只能增加虧損,這樣的投資就不是理性投資,而是傻瓜投資。所以要倡導投資者理性投資等“三投資”,那就要給投資者提供值得理性投資的投資標的,而就IPO環節來說,就是要給投資者提供優質的上市公司。

  其三,要讓IPO理性,就必須杜絕“三高”發行。超高價發行、高市盈率發行、高超募發行,這本身就是非理性的。讓這樣的新股上市,投資者根本就無法進行理性投資,價值投資及長期投資。畢竟這種“三高”發行嚴重透支了股票的投資價值,很多“三高”發行的股票上市後,股價長年處于下跌態勢。投資者長期投資這樣的股票,只會讓自己損失慘重。所以,投資者要理性投資、價值投資、長期投資,就必須遠離“三高”發行的股票。可以說,“三高”發行是理性投資等“三投資”的天敵。要倡導理性投資等“三投資”,IPO就必須拒絕“三高”發行。

  
  此外,要讓IPO理性,還必須讓IPO的節奏保持理性。而不是讓新股發行進入高速發行狀態。因為這種高速發行不僅加劇股市資金的外流,同時也打擊投資者的信心,讓市場進入低迷狀態,甚至是加速下跌狀態。股市這種單邊下跌的環境,容易讓市場恐懼,不利于投資者理性投資。
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