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時間︰2024年06月05日 09:20:45 中財網
  日前,上海金融法院公開開庭審理兩投資者訴某上市公司及兩高管證券虛假陳述責任糾紛一案。該案也是首例投資者訴上市公司高管違反增持承諾的案例,因而也引起市場的廣泛關注。個人以為,上市公司高管既然作出增持承諾,就應該切實履行,違反增持承諾的行為,理應付出一定的代價。

  2021年6月份,該上市公司發布了兩高管計劃在6個月內增持公司股份的公告。按照增持計劃,兩高管增持金額分別不低于1.5億元,合計增持金額不低于3億元。此後,該增持承諾延期至2022年9月30日。但增持期滿後,兩高管未增持1股股份。至此,兩高管違反增持承諾已是板上釘釘。

  值得注意的是,在承諾增持期間,該上市公司股價出現大幅下跌,也導致提起訴訟的兩投資者出現較大的損失。基于此,兩投資者以上市公司高管未履行增持承諾為由,將其訴之法院,並要求賠償損失。

  上市公司股價受到多種因素的影響,像軍事、地緣政治、經濟、市場走勢、板塊表現、個股利好利空消息、資金進出等,都有可能左右個股股價的上下。兩投資者出現投資虧損,當然不排除市場整體走向、該上市公司自身經營情況等方面的原因,但兩高管不履行增持承諾,個人以為也是不可忽視的重要因素。畢竟,累計3億元的增持金額,也不是小數目。履行增持承諾,不僅是兩高管對上市公司充滿信心的表現,毫無疑問也能提振投資者對于該股的信心。

  而且,對于投資者而言,無論上市公司發布大股東增持的公告,還是董監高增持自家股份的公告,對于股價往往都會產生一定的刺激作用,特別是在增持金額較大時更是如此,這也為市場眾多案例所證明。因此,兩投資者訴兩高管違反增持承諾要求賠償,也並非沒有理由。

  由于期滿後沒有增持1股股份,兩高管的行為也違反了《上市公司監管指引第4號——上市公司及其相關方承諾》的相關規定。基于此,地方證監局向兩高管采取出具警示函的行政監管措施。

  兩高管違反增持承諾已成鐵的事實,後面的問題是最終法院會如何判決。比如兩投資者的損失與兩高管違反增持承諾是否存在關聯?假如存在關聯,是否如投資者訴求須賠償900萬元?假如判決不存在關聯,對資本市場又會產生何種影響?

  市無信不立!打造一個誠信的資本市場,不僅需要監管部門的強化監管,更需要市場各參與方履約守信,真正做到“言必行,行必果”,而絕不是將承諾作為忽悠市場、忽悠投資者的一種工具。

  目前,市場上違反承諾的案例並不少,也主要體現在大股東、董監高增持股份,或上市公司回購股份上,此前多次出現的“忽悠式增持”、“忽悠式回購”等即是最好的證明。但這些一直為市場所不容,更不應該成為市場的一種“常態”。

  首例上市公司高管違反增持承諾被投資者起訴的案例,無論結果如何,都具有積極意義。而更重要的是,在強化市場監管,大幅提高市場違規成本的背景下,對于違反承諾的行為,其爽約的成本也有必要大幅提高。讓違反承諾者能夠切實感到“痛”,亦是強化監管的應有之義。
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