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時間︰2024年06月05日 14:42:07 中財網
  本周的歐洲央行歷史性的降息舉措或將成為推動該地區股市再創新高的催化劑。

  由于歐元區通脹降溫速度快于美國,歐洲央行勢將于周四首次先于美聯儲啟動降息周期。此外,隨著歐洲經濟增長仍保持強勁,該地區的企業盈利前景也正在改善。

  歐洲的企業盈利預期仍在上升
  資產管理公司和市場策略師紛紛表示,即使美聯儲降息時機仍不確定,基準的歐洲斯托克600指數(Stoxx 600)仍有空間延續今年迄今的創紀錄漲勢。

  高盛集團駐巴黎投資組合策略師莉莉亞?佩塔文(Lilia Peytavin)表示︰“總而言之,這對股市來說是相當不錯的組合。周四的關鍵是歐洲央行新的增長和通脹預測。我們預計歐元區經濟將在未來幾個季度反彈,這對所謂的周期性股票來說應該是好事。”

  歷史表明,寬松的貨幣政策利好股市。高盛的一項分析顯示,自上世紀80年代以來,歐洲股市在歐洲央行跟隨美聯儲降息後的那個月平均上漲2%,大約是該市場在任何一個月表現的兩倍。數據顯示,如果降息同時伴隨著強勁的經濟,其12個月的漲勢往往會強勁得多。

  當然,今年歐洲股市8%的漲幅已經反映出一些樂觀情緒。歐元區已走出衰退,其四大經濟體的增長速度快于預期。與此同時,交易員們現在已經完全消化了歐洲央行在2024年至少降息兩次的可能性。

  盡管這限制了市場在歐洲央行周四降息後出現“大幅反彈”的可能性,但“此舉並非無關緊要”,百達資產管理公司首席策略師盧卡?保利尼(Luca Paolini)表示。“也許這已被計入價格,但考慮到基本面正在緩慢向正確的方向發展,心理影響不容忽視。”他說。

  歐洲股市的中期前景還有更多好消息。花旗集團策略師貝婭塔?曼西(Beata Manthey)在一份報告中寫道 ,歐元區利率最終有可能穩定在2%左右——低于當前水平,但高于過去十年的零利率水平。這可能有助于投資者轉向歐元區,因為該地區的周期性股票“在全球金融危機爆發前更有可能跑贏美國”。

  歐洲央行放松貨幣政策的好處最有可能在房地產等負債累累的行業表現出來。由于高昂的借貸成本和對再融資的擔憂打擊了房地產估值,該行業成為今年歐洲表現最落後的行業之一。汽車制造商也將成為贏家,部分原因是較低的利率使汽車融資更容易負擔。

  歐洲房地產行業在歐洲央行降息預期被定價後開始反彈
  另一方面,銀行業成為2024年迄今斯托克600指數中表現最好的板塊後,可能會遭受損失。摩根大通策略師表示,他們對銀行持謹慎態度,因為“盈利表現優異的階段可能即將結束”。

  對于整個歐洲股市來說,一個潛在風險是通脹率高于預期,這可能會破壞進一步降息的前景。大多數經濟學家仍預計,在本周首次降息後,歐洲央行將進行季度降息,但一些人認為,物價壓力上升和工資快速增長將限制貨幣政策的寬松幅度——尤其在經濟繼續保持韌性的情況下。

  Algebris Investments投資組合經理加布里埃萊?福阿(Gabriele Foa)表示︰“就目前情況而言,我們認為歐洲央行本周的降息可能很快就會被視為政策失誤。”

  其他市場參與者則不那麼擔心。Oddo BHF SCA策略師托馬斯?茲洛沃茨基(Thomas Zlowodzki)表示,歐洲央行首次降息、本周末歐洲議會選舉後政治不確定性緩解以及經濟增長反彈都是看好該地區股市的理由。

  茲洛沃茨基表示︰“所有這些因素讓我們認為,6月中旬可能是增持歐洲股票的最佳時機。”
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